• 星汉园地
  • 学员专访
  • AFP之金融计算器的使用

    *答疑精选*AFP之金融计算器的使用根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,与计算相关题目考核接近80余道,接近总题量的1/2。为提高计算题的解题速度及准确率,建议学员熟练掌握金拐棍软件中金融计算器的功能。本期将选取部分金融计算器使用相关的高频问题进行解答和分享。1.理财教育网学习视频中提及金拐棍计算器的笔记、保存、调用笔记等功能,这些功能找不到?请问是手机版没有这些功能么?答:如需使用金拐棍软件中的笔记、保存等功能需要下载电脑版金拐棍,在金融计算器中可使用这些功能。手机版本的金融计算器整体功能和电脑版一致,界面稍有不同,界面会更简洁,没有保存等功能。手机版可以供日常计算使用,建议有条件时尽量使用下电脑版的计算器,考试时候提供的是电脑版金拐棍软件的金融计算器功能。另外,如果是制作案例,必须下载电脑版,手机版无案例制作功能。软件下载途径如下:金拐棍(教学版)计算器:电脑端下载链接:http://www.financialworld.cn/down.aspx手机端下载链接:http://www.financialworld.cn/download_mobile.aspx金拐棍平台登录方式:账号:个人邮箱初始密码:1234562.请问金拐棍软件中“保存”后的计算结果怎么拖拽,从而直接引用数据?答:保存的计算结果,如果需要直接调用,可将鼠标点击需要调用的参数前面的小点,按住鼠标左键然后拖拽到调用的位置。具体操作如下图所示。3.货币时间价值计算器计算时,把握不准PV、PMT、FV什么时候为正,什么时候为负,怎么进行判断?答:PV、FV、PMT三者,如果只告诉三者中之一求另一个,符号输入错误与否不影响答案数值。但如果是三者都有取值则需要判断符号,首先分清楚题中要求的是什么现金流,举个例子比如客户现赎回基金25万,计划投资用于准备4年后孩子留学资金35万。这里考虑的是子女教育金规划的现金流而不是基金赎回的现金流,从客户角度讲是当前拿出25万,因此现金流出所以为负,即输入-25,未来需要攒够的学费,是未来要收到的学费,为正,即输入+35。对于常见的现金流,比如贷款,当前收到银行贷款是正,是现金流入,而每期还贷是现金流出,符号为负,最后一期剩余本金,是最后一期还需要还的贷款,也计为负。再比如投资问题,如债券定价,相当于0时点买入该债券(为负数),以后每期收到利息和按照面值收回本金是正,是现金流入。4.年初苗女士贷款67.5万元投资购买了某商铺,计划用于经营服装。预计该商铺第一年末税后利润为8万元,此后每年增长6%,若苗女士的融资成本为6%,则至少需持续经营该商铺多长时间才能将投资收回?()A.7年B.8年C.9年D.10年问:这道题是否可以使用TVM功能来计算?答:该题是增长型年金计算N值,无法用TVM功能计算,需要使用到公式,也即期末增长型年金中当r=g时,增长型年金求现值的公式将简化为PV=n×C/(1+r)。公式推导可以查看下图。当r=g时,每一项都将变成C/(1+r),因此得到PV=n×C/(1+r)。计算过程为:第一步:r=g时,期末增长型年金的现值公式为PV=n×C/(1+r),此题r=g,且年末获得税后利润,因此税后利润的PV=8×n/(1+6%),第二步,收回投资,即税后利润的PV=投资PV8×n/(1+6%)=67.5,可求n=8.94年。至少需持续经营9年才能将投资收回。因此答案选择C。5.王女士年初向某银行贷款10万元,期限1年,银行名义上提供免息贷款,每季末偿还2.5万元,但收取0.6万元的期初费用。王女士通过小额消费信贷支付期初费用,该消费信贷的有效年利率为18%年底一次还本付息,则王女士实际承担的贷款有效年利率为()。(答案取最接近值)A.8.50%B.8.94%C.11.18%D.11.98%请问这一类题目的解题思路是什么?答:这一类属于信用与债务管理的问题,首先根据题目给出的贷款的现金流,分析该现金流,如果是规则现金流可以求出i值;如果是不规则现金流,可以通过不规则现金流计算器计算出IRR,这里计算得到的I和IRR是期间利率,期间利率乘以复利期间数,即得到名义年利率,再用利率转换功能求出有效年利率。参考解析:第一步计算实际承担的季度利率:选择TVM计算器,期末模式,n=4,PV=10,PMT=-2.5,FV=-0.708,得I=2.6849%。第二步计算名义年利率:APR=2.6849%×4=10.7396%。第三步转换为有效年利率:年复利次数=4,APR=10.7396%,得EAR=11.1799%。因此答案选择C。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    46 2025-01-15
  • AFP之案例制作

    第二十六期*答疑精选*AFP之案例制作完成理财教育网各模块的作业后,学员需独立完成案例制作,学员可登录理财教育网观看和学习“金融理财综合案例”-“理财规划软件案例示范”课程,课程对案例制作和软件操作进行了详细的操作示范和讲解。理财规划报告完成后系统会自动评分,系统显示“案例通过”之后,需要进入“填写主观题”作答,现将案例制作中主观题答题技巧及其常见问题进行汇总和解答,供大家参考。1.主观题一:财务诊断摘要(必填)答:学员可点击“生成报告”或“查看报告书”,导出或浏览理财规划报告。点击报告目录中的“家庭财务分析”,报告右侧会显示该客户的财务指标数据,可根据报告内容来回答。以下是参考回答模板:根据客户家庭财务指标数据分析,客户家庭财务状况诊断如下:(1)家庭偿债能力:目前两处房产都有房贷,但资产负债率、流动比率、融资比率都在合理范围之内,且因贷款利率低,财务负担率不高,不会限制生活水平的提高空间;(2)家庭应急能力:紧急预备金倍数只有2.40倍,应提高流动性资产金额;(3)家庭保障能力:从保障型保费负担率来看,家庭保障在合理范围之内,但根据双十原则,保险覆盖率偏低,应适当调高商业保障型保险保额;(4)家庭储蓄能力:工作储蓄率达到61.16%,但理财储蓄为负数。其中固定用途储蓄率超过20%,长期目标准备充足,但自由储蓄率为负数,对短期目标的安排缺乏调整空间;(5)家庭增值能力;虽然生息资产比率在50%以上,但其中平均负债利率低,股票发生资本损失,投资房产目前闲置没有房租收入,平均投资报酬率为-0.48%,低于平均负债利率的2.82%,投资绩效有待加强;(6)家庭成长能力:以成本计算,净值增长率相对偏低,因理财储蓄部分为负导致净值增加值偏低;(7)家庭财务自由:财务自由度为负数,主要是投资绩效差所致。2.主观题二:目标可行性分析(必填)答:学员可分别导出或者预览两方案下的理财规划报告,点击报告目录中的“理财目标可行性分析”,即可查看两方案的可行性。根据报告给出的两方案的净现值和内部报酬率数据及可行性分析结果进行回答,并对比两方案,做出合理的推荐并说明推荐理由。以下是参考回答模板:(1)方案一:在上海养老方案下可行性如下目标可行性:可行虽无法计算得到内部报酬率,但利用无风险报酬率(2.36%),计算的每一期理财准备均为正,说明只需利用无风险报酬率就可以实现所有理财目标。NPV=4,118,742,NPV≥0,且期末理财准备均为正数,说明利用R0I(7.67%)可以实现所有理财目标。(2)方案二:回安徽老家养老方案可行性分析如下目标可行性:不可行虽无法计算得到内部报酬率,且利用无风险报酬率(2.36%)计算第2026、2027、2028、2055、2056年期末理财准备为负,利用ROI(6.22%)计算第2026、2027、2028年期末理财准备为负,说明利用ROI也无法实现所有理财目标。(3)推荐方案:方案一。根据理财规划方案的NPV和IRR计算,方案一可行,方案二不可行,因此建议选择方案一。3.主观题三(举例):如果你最终推荐回合肥继续工作,如果合肥同学的公司准备发放股权期权给孙先生,孙先生在取得、行权和出售时应该注意哪些问题?(必填)答:每个案例给出的第三道主观题均不相同,学员可根据AFP课程学习的知识点内容来回答。以上题为例,可根据税务模块关于“股权激励税收优惠的利用”该知识内容进行回答。以下是参考回答模板:公司准备发放股票期权给孙先生,孙先生可从以下方面进行税务的筹划:因在行权时需要缴纳个税,建议在市场价格低时行权,可降低税基;如满足备案条件,可申请备案享受延迟纳税的优惠。如果是境内上市公司股票,其转让所得暂不征收个人所得税,行权后建议可在市场高位时卖出。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    100 2024-12-19
  • AFP之计算题精解2

    第二十五期*答疑精选*AFP之计算题精解2根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,概念题与计算题大约各占一半。相对于概念题,计算题花费的时间明显更长。因此,AFP考试的难点主要是计算题,而计算题的难点就是3个:货币时间价值及三大规划(住房+教育+养老)、投资规划、所得税等。本期精选计算题方面学员高频问题进行解答和分享。1.王女士现年40岁,目前年薪12万元,计划每年用年薪的40%来筹集养老金。假设王女士的工资年增长率和年投资报酬率均为5%。据此可判断,王女士55岁退休时可积累多少养老金?()(答案取最接近值)A.68.57万元B.103.54万元C.159.68万元D.142.56万元问:该题如何计算?解析:王女士现年40岁,距退休15年。根据目前年薪和40%的比率,可以得出今年王女士进行的养老金储蓄为4.8万元。使用金融计算器计算:FV(n=15,I/Y=55%,PV=0,PMT=-4.8,g=5%,期末模式)=142.5551万元。因此此题选D。2.黎先生15年后退休,当前退休金账户余额为8万元,他打算在未来15年内每年初再向该账户等额供款,希望退休后第一年年初可从该账户中领取5万元作为补充养老金使用,此后每年领取金额随通货膨胀率上涨,共持续领取25年。假设黎先生退休金账户的年投资收益率为7%,通货膨胀率为3%,则黎先生每年初至少需要向退休金账户供款()方可实现他的退休目标。(答案取最接近值)A.22,345元B.23,909元C.26,657元D.25,201元问:该题如何计算?解析:第一步,使用TVM计算器,计算黎先生在退休时一共应当拿出多少钱PV(需求):PV(n=25,I/Y=7%,PMT=5,FV=0,g=3%,期初模式)=-82.1523万元。第二步,使用TVM计算器,计算黎先生每年初至少需要向退休金账户供款PMT(供给):PMT(n=15,I/Y=7%,PV=-8,FV=82.1523,期初模式)=-2.2345万元。因此此题选A。3.某大学设立永久性的奖学金基金,未来每年年末能够拿出12万元奖励优秀学生,如果该基金的年投资收益率能够保持在7%以上,则年初至少需要一次性投资()。(答案取最接近值)A.12.84万元B.15.84万元C.161.43万元D.171.43万元问:该题如何计算?如何选择合适的计算器类型?解析:可以通过期末永续年金公式PV=C/r,计算出PV=12÷7%=171.4286万元。另外,如果记不住公式,也可以通过TVM计算器计算,PV(n=999,I/Y=7%,PMT=-12,FV=0,期末模式)=171.4286万元。因此此题选D。4.黄女士看中某永久性投资项目,该项目第一年不产生盈利,第二年年末盈利为5万元,并且预计此后每年末盈利较上一年增长7.5%。若黄女士对该项目的必要报酬率为9.5%,则该项目折现到期初的价值为()。(答案取最接近值)A.218.31万元B.228.31万元C.208.31万元D.198.31万元问:该题如何计算?如何选择合适的计算器类型?解析:该项目也是期末永续年金,可以通过期末永续增长型年金公式PV=C/(r-g)=5/(9.5%-7.5%)=250。另外,如果记不住公式,也可以通过TVM计算器计算,PV(n=999,I/Y=9.5%,PMT=5,FV=0,g=7.5%,期末模式)=250万元。最后,因为这是在1年后的价值,所以还需要转换到0时点,即250/(1+9.5%)=228.31万元。因此此题选B。5.张先生准备投资一个10年期项目,该项目期初投入85万元,前5年每年年末可获得10万元的现金净收益,后5年每年年末可获得22万元的现金净收益,项目结束时无残值。若贴现率为6%,则该项目的净现值为()。(答案取最接近值)A.23.66万元B.29.25万元C.26.37万元D.31.04万元问:该题如何计算?如何选择合适的计算器类型?解析:使用现金流计算器(NPV与IRR计算器):NPV(i=6%,CF0=-85,CF1=10,N1=5,CF2=22,N2=5)=26.3735万元。因此此题选C。(叶会飞供稿)下期主题:“答疑精选”

    266 2024-11-21
  • AFP之员工福利与退休规划

    *答疑精选*AFP之员工福利与退休规划根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,《员工福利与退休规划》模块相关题目共考核10道左右,其中部分考点尤其是退休规划涉及货币时间价值的相关计算。本期精选近期员工福利与退休规划模块学员高频问题进行解答和分享。1.问:考题中关于养老金计发公式中的“计发月数”如何计算得到?答:养老金计发公式中“计发月数”是通过查询38号文件规定的个人账户养老金计发月数表获取的,该表考试时考试系统会提供,可直接点击查询,查表时根据题目给定的客户退休年龄即可查询到对应的计发月数。表1:38号文件规定的个人账户养老金计发月数2.问:员工福利依据福利的缴费与收益关系可划分为待遇确定型和缴费确定型,如何区分两者概念?答:待遇确定型又称为DB型,是指预先确定计划参与者的年金支付水平,并承诺在约定条件出现时支付该收益额。缴费确定型又称为DC型,指预先确定计划参与者的缴费水平,并为每一个参与者设立个人账户进行缴费积累,当约定条件出现时按照账户缴费及投资回报总积累额支付个人的延期收入。我们直接从字面就可区分两者概念,再根据概念可以分辨两者特征,对于待遇确定型福利,需要预先确定养老金支付水平,所以风险主要由用人单位承担,需要精算养老金债务,建立好准备金。对于缴费确定型福利则需要预先确定缴费水平,而未来养老金待遇主要取决于其累积情况和投资收益,一般支付方式简单,主要风险由个人承担。3.李先生目前刚满30岁,每年末取得年薪10万元,年薪年均增长率为3.5%,计划年满60岁时退休,预期寿命80岁。假设李先生退休后无劳动收入,退休前后的投资报酬率均为3.5%,则他的年平滑消费水平为()。(答案取最接近值,年平滑消费水平按期初计算)A.12.36万元B.19.70万元C.11.94万元D.14.23万元问:在计算平滑消费水平时经常计算不准确,如何才能准确计算出该数值?答:首先需要准确理解人力资本和年平滑消费水平两个概念。人力资本是劳动者知识和技能的价值总和,退休规划中以一个人未来劳动收入的现值衡量人力资本。因此在计算人资资本其实就是将其未来工作收入求当前的现值,其中n对应的是工作的期数,如果题目告诉收入是增长的,则需要根据增长型年金来计算现值。余生年平滑消费水平是指未来任何时点的消费支出接近预期平均消费的测算值,也就是将当前人力资本平摊到余生,求每年的平均消费水平,所以相当于普通年金计算PMT,其中PV是当前的人资资本,N是余生的期数(N的取值和人力资本计算中的N不相同),I/Y是贴现率,特别注意消费、支出一般默认期初,因此要按照期初模式来计算。本题的计算过程为:(1)计算人力资本现值:期末年金,n=30,I=3.5%,PMT=-10,g=3.5%,PV=289.8551;(2)计算平滑消费水平:期初年金,n=50,I=3.5%,PV=289.8551,PMT=-11.9397。因此答案选择C选项。4.2019年初钱女士年满45周岁,年工资收入为15万元,工资增长率为5%,预计55周岁退休,退休后余寿25年。钱女士预计退休后第一年的生活支出约为退休前一年工资的60%,之后随通胀增长。如果钱女士退休后第一年基本养老金收入对退休前一年工资的替代率为40%,之后也随通胀增长,通货膨胀率为4%,个人年均投资收益率为5%,忽略其他养老金来源,则钱女士在退休时点的养老金赤字为()。(工资发生于期末,养老金和生活支出发生于期初,答案取最接近值)A.68.87万元B.109.17万元C.79.39万元D.103.97万元问:如何计算养老金赤字?答:退休规划的计算题型,常采用的目标基准点法的计算思路,也即以退休时间作为基准点,计算基准点的养老金总需求和养老金总供给。其次,再分别分析养老金总需求和养老金总供给的现金流,一般为普通年金或增长型年金,计算其现值或者终值,其中特别注意养老金需求一般默认为期初模式。该题的计算过程为:(1)计算退休时点养老金总需求:退休前一年工资:15×(1+5%)9=23.2699万元,退休后第一年的生活费:23.2699×60%=13.9620万元,计算退休时点养老金总需求:期初模式,n=25,i=5%,g=4%,PMT=-13.9620,PV=311.9246;(2)计算退休时点养老金总供给:退休后第一年基本养老金收入:23.2699×40%=9.3080万元,计算退休时点养老金总供给:期初模式,n=25,i=5%,g=4%,PMT=9.3,PV=-207.9497。(题目已明确告知:养老金和生活支出发生于期初)(3)计算养老赤字:311.9246-207.9497=103.9749万元。因此答案选择D。5.赵某22岁大专毕业后在某大酒店做厨师,后遭遇高端餐饮不景气,赵某工作2年后因酒店停业而失业,领取了3个月失业保险金后到朋友介绍的寿司店工作。赵某工作期间均按时缴纳社保,工作12年后又由于寿司店被检查出食品安全问题而失业,若赵某已办理失业登记,则他本次失业后最多可以领取失业保险金()。A.33个月B.24个月C.21个月D.9个月答:失业保险金领取期限如下图所示:在题中,赵某工作2年,失业后可以领取失业保险金12个月,已经领取3个月,还剩余9个月可下次合并领取。重新就业后,再次失业的,缴费时间重新计算,第二次失业保险金的缴费年限按照12年计算,本次失业可领取24个月失业保险金,且领取失业保险金的期限与前次失业应当领取而尚未领取的失业保险金的9个月期限可合并计算,但因为最长不超过二十四个月,因此最多能领取24个月。答案选择B。在计算失业金领取期数如涉及再次就业的,需要注意缴费年限要重新起算;领取期限可合并计算,但最长不超过24个月。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    208 2024-10-17
  • AFP之计算题精解

    *答疑精选*AFP之计算题精解根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,概念题与计算题大约各占一半。相对于概念题,计算题花费的时间明显更长。因此,AFP考试的难点主要是计算题,而计算题的难点就是3个:货币时间价值及三大规划(住房+教育+养老)、投资规划、所得税等。本期精选计算题方面学员高频问题进行解答和分享。1.侯先生在2022年4月10日买入某债券,债券面值为100元,债券的发行日期为2014年8月17日,到期日为2024年8月16日,买入当日该债券的到期收益率为6.1%,票面利率为4.8%,每年付息两次,以实际天数计息,则该债券的买入价格是()。(忽略应计利息,答案取最接近值)A.78.69元B.97.18元C.102.85元D.100.18元问:该题如何计算?如何选择合适的计算器类型?解析:该题目考核的是债券相关的计算,需要熟练掌握金拐棍计算器的使用。本题关键点是选择合适的计算器类型,部分学员会错误选择了TVM计算器,由于本题涉及了具体的债券买卖日期,且需要计算的是债券买入价格,所以应该选择债券计算器。将题目中的条件逐个输入,得出以下结果:因此答案选B。2.小李计划5年后准备好30万元购房首付款。目前小李个人与单位每年底合计缴纳住房公积金1.92万元,目前公积金账户余额5万元,住房公积金账户的年收益率为3%,假设住房公积金账户按复利,5年后可提取住房公积金账户余额用于购房。若小李个人的年投资收益率为4%,为实现理财目标,5年内小李每年末至少还需储蓄多少钱?()(答案取最接近值)A.24,720元B.25,867元C.28,938元D.42,744元问:该题如何计算?解析:第一步:计算出5年后买房时公积金账户累计余额,为15.9899万元:第二步,计算出30万元购房首付款的缺口,30.00-15.9899=14.0101万元:第三步,得知首付款的缺口为14.0101万元,再计算为了购房,5年内小李每年末至少还需储蓄多少钱?求年金PMT:因此答案选B。3.万先生于5年前贷款80万元购买了一套房产,按月等额本息还款,20年还清,贷款名义年利率为6.2%,按月复利计息。由于女儿上学的需要,万先生现在希望将旧房以市场价格140万元售出,换购一套新房,需要准备新房首付款100万元。若万先生将售房所获得的净收入全部用于支付新房首付款,忽略房产交易环节相关税费,那么万先生新房首付款的资金缺口为()。(答案取最接近值)A.0元B.25.78万元C.40.00万元D.28.14万元解析:第一步:先计算万先生将旧房以市场价格140万元售出后,旧房剩余未还贷款本金,用房贷摊销计算器:第二步:再计算万先生将旧房剩余未还贷款本金还清后剩余可供换房的资金,用普通计算器:第三步:最后计算万先生换房首付的缺口,用普通计算器:因此答案选D。4.钱先生持有一个有效的投资组合,收益率的标准差是7%。已知一年期国库券收益率是3.5%,市场组合的预期收益率和标准差均为10%。另已知某资本配置线上的投资组合B的预期收益率为6%其标准差与钱先生的投资组合收益率的标准差相同。按照投资组合理论,钱先生的投资组合的收益率将会是()。A.8.05%B.6.00%C.7.00%D.条件不全问:该题如何计算?如何快速记忆公式?解析:该题目考核的是资本市场线的公式,需要熟练记忆资本市场线公式:该公式记忆确有一定难度,可以换算成:这样左边分子项是某有效投资组合的风险溢价,分母项是某有效投资组合的标准差;右边分子项是市场组合的风险溢价,分母项是市场组合的标准差。可见,公式左右两边结构完全一致,分子项是收益,分母项是风险,记忆难度大大下降,可通过该思路快速记忆。将题目中的已知条件带入,代表名义无风险收益率,也即题目中给定的国库券收益率3.5%;E(RM)代表市场组合的预期收益率,E(RM)代表市场组合的预期收益率,题目告知为10%;代表该有效的投资组合的标准差,题目告知为7%;代表市场组合的标准差,也即题目中给定的10%;依次代入公式。具体解析如下:求得=8.05%。因此答案选择A。5.某投资者自有资金为1,000元,以5%的年利率借入500元,并将全部1,500元投入一只预期收益率为8%的股票,该投资者在股票和借款上的投资权重分别为()A.1.5和-0.5B.-0.5和1C.1/3和2/3D.2/3和1/3问:怎么计算权重?解析:首先,判断题眼——“借入”、“全部投入”,即代表在该项资产的权重将超过100%,因此答案已经呼之欲出,无限计算,可知只有A选项才符合。因此答案选择A。(叶会飞供稿)下期主题:“答疑精选”

    264 2024-10-08
  • AFP之子女教育金规划

    *答疑精选*AFP之子女教育金规划根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,《子女教育金规划》模块相关题目共考核5道,该模块的计算题主要为货币时间价值知识点的运用,为考试难点之一。本期精选子女教育金模块学员高频问题进行解答和分享。1.什么时候可使用实质报酬率法?答:在考题中,实质报酬率法适用于期初增长型年金的计算,通过利率的变换:将期初增长型年金转化成期初年金计算,可简化计算。在单个期初增长型年金现金流计算时可以直接使用金拐棍软件中的TVM功能计算,但涉及一笔现金流问题中有两段或以上期初增长型现金(且每段增长型年金的增长率及贴现率均相同)情况下则可以使用实质报酬率进行简化计算。2.韩先生在朋友的介绍下,为刚出生的女儿购买了教育金保险。合同约定,从现在起每年年初缴纳保费6,000元,共需缴纳10年。在女儿年满15、16、17周岁时,每年年初可领取高中教育金5,000元;在女儿年满18、19、20、21周岁时,每年年初可领取大学教育金10,000元;在女儿年满25周岁时,可在年初领取婚嫁金32,000元,保险合同终止。若韩先生缴满10年并且全额领取了各期年金,则该教育金保险的内部报酬率是()。(答案取最接近值)A.2.29%B.2.45%C.3.07%D.3.53%答:因现金流较复杂,需要先准确画出现金流量表:根据以上现金流,接下来在现金流计算器中输入:CF0=-6000,CF1=-6,000,N=9;CF2=0,N=5;CF3=5,000,N=3;CF4=10,000,N=4;CF5=0,N=3;CF6=32,000,N=1,得到内部报酬率=2.2946%,金拐棍软件计算如下:因此答案选择A。3.青青本科毕业后找到了一份年薪6万元的工作,工作两年后深感自身学历的不足,于是保留工作职位进行无薪脱产学习三年攻读硕士学位,已知研究生学费、生活费及工作的机会成本在研究生毕业时合计30万元,研究生毕业后回原单位就职年薪可涨到11万元,假设研究生毕业后还能工作25年,且进修前后的薪资差异固定,则这笔教育投资的年投资报酬率为()。(答案取最接近值)A.22.55%B.16.28%C.36.65%D.30.29%答:根据题意可画出现金流量图如下:其中0、1、2为研究生在读时点,3为研究生毕业时点,4-28时点为工作的时点(工作25年)。通过现金流计算器输入:CF0=0,CF1=0,N=2;CF2=-30,N=1;CF3=11-6=5,N=25,得到内部报酬率=16.2830%,答案选择B,计算如下:4.罗先生的女儿3年后读高中,高中3年后接着读4年大学。届时高中每年学费为9,000元,大学每年学费为2万元,均在年初交纳。罗先生在女儿小时候买了一份教育金保险,保费已交清,在女儿高中3年每年初可领取5,000元,大学4年每年初可领取1万元。罗先生打算从现在开始用3年时间,通过每年末定额定投来弥补教育金缺口,假设他的年投资报酬率为7.8%,则罗先生每年末至少需投入()。(答案取最接近值)A.16,278元B.12,278元C.14,278元D.18,278元答:根据题意高中学费每年为9000元,但教育金保险在高中3年每年可领取5000元,故高中期间每年净现金流为4000元;大学每年费用为2万元,教育保险金在大学期间每年可领取1万元,故大学期间每年的学费净现金流为1万元,因此根据不规则现金计算3年后学费总需求:也即3年后在入学时点学费总需求为39781.6251,接下来计算为满足该学费需求在每年储蓄额,计算如下:因此答案选择B。5.张女士打算为女儿10年后出国留学筹集教育金。留学四年每年学费的现值为8万元。如果张女士现有存款6万元,学费的年成长率为4%,年名义投资回报率为6%,张女士每月的教育金储蓄至少应该达到(),才能满足女儿届时出国留学的需求。(答案取接近值,假设投资按月复利)A.2,090元B.2,144元C.2,933元D.1,232元答:这是子女教育金规划的典型考题之一。该题型采用目标基准点法,即以入学时点为基准点,在基准点之前为攒学费的阶段,即教育金供给阶段;在基准点之后为学费支出阶段,即教育金需求阶段。将学费支出、攒学费等全部现金流都放在基准点(入学时点),则对于教育金需求则是计算每期学费支出在入学时点的现值,对于教育金供给则是计算教育金储蓄在基准点即入学时点的终值。要实现教育金规划的目标则教育金需求现值应等于教育金供给终值。具体计算如下:第一步:求10年后上学当年学费:PV=8,I=4%,N=10,可以求出来FV=-11.84万元;第二步:求教育金总需求在10时刻的总需求:4年留学的学费是一个增长型年金,因此是期初增长型年金求现值,期初模式,PMT=-11.84,I=6%,N=4,FV=O,g=4%,求得PV=46.04万元;第三步:求这10年间每月储蓄额:期末模式,FV=46.04,I=6%/12,PV=-6,N=10×12,求得PMT=-0.2144万元因此答案选择B。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    328 2024-08-20
  • AFP之家庭财务分析

    *答疑精选*AFP之家庭财务分析根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,《家庭财务报表编制与财务诊断》模块相关题目共考核15道,为考试重点之一。本期精选家财模块学员高频问题进行解答和分享。1.家庭财务分析中为什么有些保费支出计入理财支出,而有些保费支出不计入呢?答:在考题中,保费中的保障型保费计入理财支出。家财中“支出”对应的是会计中的费用概念,“费用”是指企业在日常活动中发生的会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。因此判断支出很重要的一个标准是看这个交易会不会引起所有者权益或净值减少。对于储蓄型保费,例如本期使用现金缴纳储蓄型保费1000元,现金减少1000,但是储蓄型保费会形成保单现金价值,从而保单现金价值增加,体现在资产负债表上是一个资产(现金)减少另一个资产(保单现金价值)增加,对净值没有影响,因此不符合“支出”的概念,因此不能列为支出;只有保障型保费支出会引起净值减少,列为理财支出。2.家庭财务分析中关于房贷的支出怎么记账?答:关于房贷的支出相关的记账方法是易错点。房贷支出中的本金部分计入固定用途储蓄,而利息支出则计入理财支出,需要特别注意区分。原因在于,上述已讲解“支出”的判断标准为:在日常活动中发生的会导致净值减少的经济利益的总流出。房贷中本金的支出不会引起家庭净值减少,例如家庭使用银行存款偿还房贷本金,对资产负债表的影响体现在:银行存款减少,同时负债减少,净值的不变,因此不列为支出,而利息的支出会引起资产的减少,引起净值较少,因此是理财支出。3.如何区分固定用途储蓄和自由储蓄?答:储蓄按照用途可以分为固定用途储蓄和自由储蓄。自由储蓄可以简单的理解为家庭可以自由支配的这部分储蓄,和一般人所认定的储蓄额是一致的;固定用途储蓄是指已经安排的本金还款或者投资,包括当月拨付个人公积金账户、个人养老金账户金额、房贷摊销中每期本金部分,每期应缴纳的储蓄型保费,其他固定缴存的自由目标等。判断固定用途储蓄的简易方法是看其是否满足两个条件:1.缴存额或者支出额是已经固定的;2.现在支出后未来还能收回的支出(如储蓄型保费后期会返还,养老金个人缴存额退休时将返还等)。4.小王2月份发生了如下经济活动:取得税后工资收入6,000元,支付生活支出2,000元,定投某基金500元,偿还房贷本息和共计2,500元(其中利息1,400元),出售了上月以10,000元购买的股票A获得8,200元。据此可判断,小王2月份的理财储蓄为()。A.6,300元B.5,200元C.-3,200元D.-3,700元答:题目需要准确判断理财收入和理财支出。根据题意,理财收入主要包括:利息收入、资本利得等;理财支出主要包括:利息支出、保障型保费支出。请注意:房贷支出中的本金支出及基金定投都属于固定用途储蓄,不属于理财支出。因此,根据公式,理财储蓄=理财收入-理财支出=(8,200-10,000)-1,400=-3,200元。因此选择C。5.下列有关记账方式的说法中,正确的是()。A.个人所缴失业保险费属于限制支配收入B.终身寿险保费视为储蓄,所缴保费包括自然保费全部计入生息资产C.个人与单位所缴的医疗保险费拨入个人账户部分相当于保障型保费D.“三险一金”中属于或相当于保障型保费部分可列为收入的减项答:该题考核了“三险一金”的记账方式——基本养老保险、基本医疗保险、住房公积金当期缴存额列为限制支配收入,计入收支储蓄表,形成的储蓄,属于固定用途储蓄;个人账户余额体现为投资性资产,计入资产负债表;比较特殊的是失业保险,因其没有个人账户,因此不列入投资性资产,按照理财支出记账。题中个人所缴失业保险费属于理财支出,因此A说法错误。终身寿险自然保费视为理财支出,储蓄性保费形成现金价值,计入生息资产,因此B错误。个人与单位所缴的医疗保险费拨入个人账户部分属于限制性支配收入,是固定用途储蓄,C错误。“三险一金”中的失业保险缴费属于保障型保费,看做收入的减项,视为理财支出。因此答案选择D。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    398 2024-07-19
  • AFP之信用与债务管理

    *答疑精选*AFP之信用与债务管理根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,《信用与债务管理》模块相关题目共考核4-5道,其中部分题目涉及货币时间价值的相关计算,属于考试难点之一。本期精选近期信用与债务管理模块学员高频问题进行解答和分享。1.问:如何区分名义年利率和有效年利率?答:名义年利率(APR)是指不考虑复利期间的年利率,如合同上所写的房贷年利率4.9%即为名义年利率,通常大部分题目给出的为名义年利率。而有效年利率(EAR)是指不同复利期间现金流的复合年化收益率。通俗的理解,有效年利率也即实际利率,贷款合同上给出的名义年利率往往不是实际承担的利率,实际利率和一个重要因素有关——年复利次数;复利越频繁,利息越高,实际利率则越高。从金拐棍软件中“利率转换计算器”功能可以看出,需要计算有效年利率只需要输入名义年利率及一年复利次数两个参数即可。以贷款为例,同一笔贷款可能各个金融机构给出的复利方式不一样,如有些按月复利,有些按季度复利,我们现在统一换算成如果一年仅复利一次情况下的等同的年利率,则这个等同的年利率就是有效年利率。2.问:已经计算出月利率,如何判断该利率是名义年利率还是有效年利率?答:有效年利率(EAR)是指不同复利期间现金流的复合年化收益率。根据问题1的解答,我们可以知道有效年利率本身是一个年利率的概念,因此月利率不存在判断是名义利率还是有效年利率的概念。月利率是期间利率,期间利率指复利期间的利率,等于名义年利率除以复利期间数量。如:名义年利率为12%,按月复利,月利率=12%/12=1%。因此已知月利率计算有效年利率,需要将月利率×12得到名义年利率,再通过金拐棍软件中“利率转换计算器”功能计算出有效年利率。此处建议记忆公式:月利率×12=名义年利率名义年利率÷12=月利率3.吴先生要为3年后出国留学准备25万元的教育金。他现有资产10万元,每月月末储蓄3000元,要达到出国留学的目标,吴先生需要的年名义投资报酬率为()。(假设资产10万元的投资按月复利)A.8.24%B.8.84%C.0.69%D.0.74%问:该题中为什么不需要将有效年利率转成名义年利率?答:根据题意,吴先生的每月储蓄教育金的现金流是一个普通年金,求投资报酬率即求I/Y。因为是按月复利,因此录入数值:n=3×12,PV=-10,PMT=-0.3,FV=25,得到月利率i=0.6869%。月利率是期间利率,期间利率×复利期间数=名义年利率,也即:名义年利率=0.6869%×12=8.2428%。因此该题不需要计算有效年利率。答案选择A。4.黄先生向银行贷款3万元,偿还期限为1年。该贷款名义上免息,但每月末除等额偿还本金外,还需缴付占贷款总额0.38%的手续费。黄先生此笔贷款的有效年利率为()。(答案取最接近值)A.4.66%B.7.84%C.8.31%D.8.64%问:如何计算有效年利率?答:题中给出的是贷款现金流,对于现金流可以先计算货币时间价值五个功能键中的I值。再通过I值转化成有效年利率。首先分析该贷款现金流。这笔贷款的每月还款为:3/12+3×0.38%=0.2614,使用TVM计算器,0.2614作为PMT,可计算出月利率。如下图所示。计算出的月利率为复利期间利率,将月利率乘以12即得到名义年利率,接下来将名义年利率使用利率转换计算器转为有效年利率,具体操作如下图。因此答案选择D。5.张先生希望3年后全款购买一辆届时价格45万元的轿车,为准备购车资金,他计划投资某3年期理财产品,该产品的名义年投资报酬率为6.8%,连续复利计息,到期时张先生一次性收回本金和所有收益。为达成购车计划,张先生当前应投入()用于购买该理财产品。(答案取最接近值)A.36.7万元B.37.0万元C.37.4万元D.37.2万元答:题目中涉及连续复利,需要先计算有效年利率,可使用利率转换计算器计算,年复利次数选择“连续复利”。该有效年利率即投资现金流中的贴现率,接下来计算PV,具体计算如下图所示:因此答案选择A。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    521 2024-06-18
  • AFP之投资规划

    *答疑精选*AFP之投资规划根据2020年5月标委会已公布的AFP真题统计,《投资规划》模块相关题目共考核45道,是考题量最多的模块,为考试重点之一。本期精选投资模块学员高频问题进行解答和分享。1.一年期国库券(视为无风险资产)的预期收益率为5%,市场组合的风险溢价为7%,标准差为14%,某有效资产组合的预期收益率为21%,根据资本市场线,该资产组合的标准差为()。A.26%B.30%C.32%D.28%问:该题如何计算?如何快速记忆公式?解析:该题目考核的是资本市场线的公式,需要熟练记忆资本市场线公式:E(Rp)代表某个有效的投资组合的预期收益率,也即题目中给定的21%;Rf代表名义无风险收益率,也即题目中给定的国库券收益率5%;E(RM)代表市场组合的预期收益率,E(RM)-Rf则表示市场组合的风险溢价,题目告知为7%;代表该有效的投资组合的标准差,也即题目中要求的参数;代表市场组合的标准差,也即题目中给定的14%;从而依次代入资本市场线公式。具体解析如下:21%=5%+7%/14%×,求得=32%。因此答案选择C。该公式在记忆时,左边有效资产组合预期收益率等于右边无风险收益率加上风险溢价,这和必要收益率的计算理念相吻合,只是此处计算风险溢价时是先计算了市场组合单位风险所获得的风险溢价,再乘以该资产组合的总风险调整而来,可通过该思路快速记忆。2.某时刻,某附息国债在交易所显示的净价为102.16元,距上一次利息支付日为250天,该国债面值为100元,票面利率为6.27%,则该时刻该国债的全价为()。(答案取最接近值,一年按365天计算)A.106.45元B.104.23元C.103.65元D.102.43元问:怎么区分全价和净价?解析:全价即债券结算价格、交割价格;净价是报价价格。全价和净价之间的关系为:全价=净价+应计利息。其中:应计利息=票面利率×票面金额÷365(天)×已计息天数因此:应计利息=100×6.27%/365×250=4.29,从而全价=102.16+4.29=106.45元。因此答案选择A。3.某客户投资某外汇期权类理财产品:向银行卖出一份期权,期限为3个月,存款150,000美元,指定挂钩货币为欧元,协定汇率为1欧元=1.0852美元。期权到期时,银行有权根据汇率变动对银行是否有利,选择是否将客户的美元存款按协议汇率折成欧元。假设在期权到期日汇率变为1欧元=1.1022美元,那么客户的定期存款将()。A.仍为150,000美元不变B.被折为138,223欧元C.被折为136,091欧元D.被折为137,750欧元问:该题应该如何分析?解析:客户向银行卖出期权,则客户是期权的空头,银行是多头;期权到期时,银行有权根据汇率变动对银行是否有利,选择是否将客户的美元存款按协议汇率折成欧元。到期日欧元升值,银行若按照协定汇率1欧元=1.0852美元换取欧元,需支付给客户150,000/1.0852=138,223欧元,而按照到期日汇率:1欧元=1.022美元,需支付客户150000/1.1022=136091欧元,按照协议价格对银行不利,因此银行不行权,客户的存款不变,因此答案选择A。4.某1年期收益挂钩型理财产品每募集10,000元资金,就会将其中的9,700元用于购买到期收益率为3.10%的1年期零息国债(视为无风险资产),剩余300元用于购买某1年期期权合约X,且到期时该期权合约可能获得的最高利润为1,000元,则下列关于该理财产品的说法中,正确的是()。①该理财产品的本金保障比率为100%;②该理财产品的最高收益率为10%;③该理财产品的投资者是期权合约X的买方,当市场环境不利时仅损失期权费。A.①、③B.①、②C.②、③D.①、②、③问:如何计算该理财产品的最高收益?解析:该收益挂钩型理财产品,将10000元的资金分成两部分,其中9700元投资于零息国债,达到保本效果;另一部分也即300元买入期权,以博得高收益。9700元的零息国债1年后的到期本息和为9700×(1+3.1%)=10,000.7元。当期权合约不行权时,收益来源于国债,此时理财产品的保本率为100%。当期权合约行权时,该理财产品的最大收益=零息国债收益300.7+期权最大收益1000=1300.7,因此最高收益率=1300.7/10000=13%。因为投资者是买入期权,所以投资者为期权合约的买方。因此答案选择A。5.某投资者持有某股票期权的头寸,到期日标的股票的价格与期权利润的关系如下图所示,则该投资者所持有的头寸为()。A.看涨期权多头B.看跌期权多头C.看涨期权空头D.看跌期权空头问:如何快速分辨利润曲线是看涨还是看跌期权,以及多头还是空头?解析:购买看涨期权,最大亏损为期权费,当标的资产的市场价格超过期权执行价格时,期权利润随着标的资产的价格上涨而增加,因此图中为看涨期权的多头。答案选择A。判断此类图形可以通过期权多头和空头的利润特征来判断,对于期权多头风险较小,其最大亏损为期权费,而空头的风险很大,最大收益仅为期权费。另外看涨期权多头的利润上限,理论上为无穷大,而看跌期权的利润则有上限,不能达到无穷大,因为资产价格下跌不能跌破0,跌到0时即达到亏损极限。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    526 2024-05-24
  • AFP之综合案例的制作

    *答疑精选*AFP之综合案例的制作完成理财教育网各模块的作业后,学员需独立完成案例制作,在案例制作前建议登录理财教育网观看和学习“金融理财综合案例”-“理财规划软件案例示范”课程,课程对案例制作和软件操作进行了详细的示范讲解。现将案例制作中常见问题进行汇总和解答,供大家参考。1.问:在理财教育网中完成案例制作后系统未显示案例通过,是何原因?答:在理财教育网中完成案例制作后系统未显示案例通过,建议检查:(1)每个案例需要根据案例信息制作两个方案,需检查是否两个方案都已完成,如只完成一个方案,案例无法通过;(2)两个案例均完成后,需要检查案例是否可行,至少需保证有一个方案显示可行;(3)完成案例后,还需要在系统提交主观题,如未提交主观题,案例仍未完成,则不通过。2.案例提交后系统显示“产品推荐”的报错,请问应如何修改?答:如提交案例后报错信息出现“产品推荐”项目的报错,出现如下提示:请调整理财资产配置-投资产品中的推荐产品的比例或金额,使建议组合的收益率大于等于IRR小于等于ROI,或者大于等于RF小于等于ROI(如图1所示),建议首先检查是否完成了投资产品的推荐步骤,具体可在“案例作业”--“理财资产配置”--“投资产品”中查看是否完成该步骤。如未操作,需要在系统中进行投资产品推荐,如图2所示在“组合持仓”处添加推荐的投资产品,需要注意的是推荐的持仓投资产品需和图中“目标%”一列显示的各类投资产品种类的比重相一致,且持仓产品的组合收益率在上面显示的IRR和ROI之间。图1:“产品推荐”报错图2:“产品推荐”注意事项3.案例提交后系统显示“保险产品”的报错,请问应如何修改?答:如提交案例后报错信息出现“保险产品”项目的报错,出现如下提示:请将推荐保险产品的保费合计值确定在保费预算的[90%-110%]之间(如图3所示),建议首先检查是否完成了保险产品的推荐步骤,具体可在“案例作业”--“理财资产配置”--“保险产品”中查看是否完成该步骤。如未操作,需要在系统中进行保险产品推荐,如图4所示在“建议产品”处添加推荐的保险产品,需要注意的是推荐的保险产品需和图中“规划后”一列显示的保险产品种类及比重相一致,且推荐的保险产品保费(可查看图中“保费合计”处数据)应在保费预算的[90%-110%]方可通过。图3:“保险产品”报错图4:“保险产品”注意事项4.在“投资产品”和“保险产品”中添加持仓产品及保险产品,无法搜索和添加产品,如何解决?答:如无法添加投资产品或保险产品,可在下图中直接输入投资产品的代码或输入关键字方式进行搜索和查找。图5:投资产品及保险产品的添加操作5.在系统完成案例制作后,需要填写主观题,主观题该如何填写?答:完成案例制作后需要填写主观题,主观题包括:“1.财务诊断摘要”“2.目标可行性分析”。建议将已完成的案例导出案例规划报告,报告中可查询到财务诊断分析及目标可行性分析,可参照报告中的财务诊断和可行性分析进一步优化后进行回答。(黄珍供稿)下期主题:“答疑精选”

    593 2024-04-22
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